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奇鋐（3017）受惠AI伺服器功耗持續上升，散熱需求不斷提高，後續有望挹注營收表現。摩根士丹利（大摩）證券表示，看好奇鋐後續營運穩步成長，維持「優於大盤」的評級，目標價875元。
大摩台灣區研究部主管施曉娟表示，市場擔心AI伺服器的液冷整體潛在市場（TAM）可能低於預期，導致奇鋐過去八個交易日股價修正12%，這是由於新推出的AWS Trainium 2伺服器採用風冷解決方案。
據了解，每個AWS Trainium 2機架共可容納32顆Trainium 2晶片，雖部分ASIC的AI伺服器採用風冷設計，如AWS Trainium和Google TPU，不過仍有部分ASIC AI伺服器採用液冷設計，如微軟的Maia 100。
施曉娟說，亞馬遜EC2 Trn2與目前的EC2 P5e和P5en相比，性價比將提高30%至40%。其中搭載八個Nvidia H200 GPU驅動，每個Trainium2晶片具有兩個運算晶片和四個HBM3e記憶體模組。其中Trainium2晶片將使用台積電的CoWoS-S/R技術和ABF基板連接。
施曉娟指出，奇鋐為伺服器的主要散熱元件供應商，為NViDIA Hopper伺服器供應約50%的3D VC（氣冷式），並為主要CSP的GB200伺服器機架專案供應約50%的冷板模組（液冷式）。
此外，該公司在ASIC AI伺服器散熱領域，包含AWS Trainium和Google TPU方面也有不錯的表現。奇鋐設計能力和出貨記錄是增加液冷或氣冷AI伺服器曝光率的關鍵。
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