三大利空傳言罩頂 AI 伺服器供應鏈不妙了？

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人工智慧（AI）伺服器產業近期空頭傳言再起，且個個看來有憑有據，讓供應鏈憂心。儘管輝達執行長黃仁勳、鴻海（2317）董事長劉揚偉、廣達（2382）董事長林百里等AI大咖全都看好今年的成長表現，但近期股價走勢仍敵不過市場的利空傳言，AI供應鏈今年真的不妙了嗎？

盤整三大空頭傳言，首先是券商TD Cowen發布報告指出，微軟不再是OpenAI的獨家供應商，微軟過去六個月來擔憂供給超過目前的需求，放棄在美國與歐洲合計耗電2百萬瓩（GW）的新資料中心項目，同時取消並延後美國與歐洲既有的多個租約。

第二是巴克萊銀行認為，2025年全球AI算力可支援15至220億個AI代理，現有的AI算力已足夠支援大規模AI代理的部署，在需求不確定、運算能力與供應大增之際，AI支出可能更趨緩和。

第三是市場開始憂心輝達（NVIDIA）晶片面臨雙面夾擊，包括美國政府禁售產品到大陸，而北京當局祭出節能規範，降低大陸科技巨擘採購輝達H20晶片的意願。

三大利空傳言 AI相關個股股價大跌

三大利空傳言衝擊AI伺服器供應鏈，並造成這一波AI相關個股的股價大跌。針對AI伺服器空頭傳言，鴻海、廣達與華碩均未回應相關傳言，英業達不評論客戶訂單動態，緯創表示，客戶訂單需求持續強勁，仍維持先前展望，預期今年全年AI及伺服器相關產品出貨將年增三位數百分比。

供應鏈人士則指出，AI伺服器供應鏈長期展望看好，也許短期訂單會有波動，但不影響長期發展，尤其對算力的需求，已經不只是來自雲端服務供應商（CSP），算力需求逐步由雲端走向邊緣AI，長期來看，AI應用愈來愈多，會帶動AI產業持續發展。

鴻海董事長劉揚偉之前表示，目前AI伺服器市況蓬勃，主要來自CSP與一線伺服器品牌的強烈需求，輝達HGX平台的需求仍在，鴻海在AI伺服器，掌握研發、製造、垂直整合、客戶關係，以及全球布局優勢，客戶涵蓋幾乎所有主要買家，訂單能見度比預期更好，不論是已經量產的產品，還是新的專案，都在大量投入，以滿足客戶需求，今年AI伺服器將逐季往上，占比肯定超過五成。

AI伺服器 今年成長表現看好

劉揚偉說，輝達GB200經過半年多來的數據收集，良率已達到批量生產標準，經過流程不斷改善之後，生產已經愈來愈穩定，未來幾季出貨將不是問題。至於下半年問世的GB300？他說，鴻海很早就與客戶開發下一代，甚至是下下一代產品，鴻海在GB系列新產品有非常高的信心掌握度。

廣達董事長林百里之前說，AI大潮浪起，廣達乘浪而上，辛苦研發的AI超級電腦今年就要產出，廣達將會「全壘打」，今年會是高成長的一年。廣達預期，今年雲端相關業務營收比重將占七成以上，預期全年AI伺服器營收將有三位數的成長，筆電業務占比將降至20%以下。

英業達去年AI伺服器占整體伺服器業務營收比重約二到三成，今年在AI伺服器出貨持續升溫下，占伺服器營收比重將進一步放大為30%至40%。

華碩持續擴張伺服器事業，日前於輝達2025 GTC大會推出搭載NVIDIA GB300 NVL72全新平台的ASUS AI POD，同時宣布已獲得關鍵訂單。

針對次伺服器業務發展，華碩共同執行長胡書賓先前表示，大家都很關注AI伺服器發展，他認為從AI模型的預訓練、後訓練到測試時訓練（test time training），相關算力需求還是非常龐大。