台新黃文清 押寶 IC 設計

台新投顧副總經理黃文清表示，川普從此次美國總統大選勝出後，台股表現相對受壓抑，主因川普未來政策對台股的不確定因素，也使得加權指數自11月來表現相對疲弱並回測季線支撐。隨AI帶動相關基期漸升，接下來貿易保護政策，可能直接影響台灣對美國外需等，都將影響後續台灣外需表現，仍須密切觀察。

輝達財報近日公布，在強勁的AI需求帶動下，銷售與獲利均超預期，同時預期第4季銷售額約375億美元，亦高於市場預期，然而市場對於輝達有更高的期待。輝達第3季營收年增94%，但對比前三個季度皆為倍數以上的成長，已出現增長動能下降的情況，導致輝達財報公布後，股價反應平淡。

此外，日前聯準會主席鮑爾在德州達拉斯向商界領袖演講時談到，「經濟並未發出任何需要我們急於降息的信號」、「當在接近所謂的中性利率水準時，央行可能放慢降息步伐」。相關發言也讓市場調整了對於聯準會12月會議降息的預期。

根據Fed Watch Tool顯示，12月聯準會降息預期，已從此前的七成左右降至目前的約六成，並對2025年的降息次數與時間點也都有所調整，這些其實也都暗示市場對於明年川普上任後，可能帶來再通膨風險的預期。

綜合來看，即將到來的川普再次執政，為全球市場帶來不可預測性，關稅保護主義下或將使全球供應鏈再次洗牌，對於台灣方面，特別是半導體產業的影響也不容輕忽，亦是目前市場情緒受到壓抑的一大原因。

加上聯準會釋出不急於降息的訊號，及近日在美國決定允許烏克蘭使用美製遠程飛彈攻擊俄羅斯境內目標後，俄羅斯總統普亭也簽署法令，批准降低俄羅斯使用核武器的門檻，讓市場擔憂等，都使短線台股上行動能縮減。

隨時序將進入年度最後一個月分，外資將迎耶誕長假以及保住年度獲利的心態下，預期台股成交量能也不易放大，短線大盤將於季線附近測試支撐，以盤待變。

產業方面，川普交易仍在發酵，航運族群儘管2024、2025年貨櫃運力供給年增10%、5%，運力需求年增5%、3%，運力依然供過於求，然而近期航運族群受到川普未來上任可能帶來的關稅調升，進而帶動搶運預期。

再加上進入耶誕節前最後拉貨潮、馬士基上調旺季附加費每TEU 1,000美元、航商縮倉調價、加拿大西部溫哥華港和魯珀特王子港罷工等利多支撐，族群股價表現強勢。另一方面，貨櫃族群2025年的高殖利率，仍將為高股息投資者追捧標的，加上預期今年第4季淡季不淡，短線可留意。

投資錦囊

低基期族群方面，IC設計產業10月營收普遍月減，反映客戶備貨需求受終端需求疲弱影響，也印證各公司近期法說會對第4季展望持保守態度。多數IC設計廠商受惠時間將落於2024下半年至2025年，有望帶動晶片使用量及平均銷售單價，將為各間IC設計公司創造更多產品及利潤，建議逢低布局。