商湯科技今招股 入場費4030.2元

　　近期焦點新股，港產人工智能「獨角獸」商湯科技（020）今日正式招股，招股價介乎3.85元至3.99元，一手入場費4030.2元，集資最多59.9億元。市傳商湯的國際配售認購已足額，但公開發售反應差過預期，目前各證券行僅接獲孖展預訂約1.6億元。值得留意的是，商湯在受美國制裁下，今次IPO完全沒有美資投行參與，而且引入的9名基石投資者都以「國家隊」為主，而且基投佔比高達60%。

　　商湯首席財務官王征表示，人工智能軟件市場高速增長，而公司已取得領先地位，可以保持高增長的毛利，尤其在智能汽車和智慧生活業務，相信有空間創造盈利。他補充商湯的主要成本為人力，其較為可控，所以公司有清晰的盈利路線。

　　上市前已獲軟銀及阿里巴巴（9988）投資的商湯公布，將發行15億股，集資最多59.9億元，一手1000股，入場費為4030.2元，將於本周五截止招股，預計12月17日掛牌。

　　該公司引入9名基石投資者，共認購總額4.5億美元（約35.1億港元）股份，佔總集資額高達60.8%，而且缺乏國際大型基金，主要為中資及亞洲基金，包括中國誠通發起設立的混合所有制改革基金、國盛海外香港、上海人工智能產業股權投資基金、上汽香港、廣發基金、Pleiad 基金、WT、Focustar 及 Hel Ved。

　　早前有報道指，美資銀行未能參與商湯的上市事宜，是因為商湯早前被美國列入貿易黑名單，限制其與美資機構展開業務。事實上，商湯整個上市團隊都未見美資投行蹤影，聯席保薦人為中金、海通國際及滙豐；聯席全球協調人為星展亞洲融資、招商證券（香港）及招銀國際融資。

　　本港新股市場吹淡風，被問及為何現時來港上市，商湯聯合創始人兼主席徐立表示，該公司於7年前在港成立，不斷推廣本地科研發展，而公司的人工智能基礎設施有助減低人工智能模型的生產成本，因而有清晰可見的盈利路徑，認為現時是合適的上市時機。至於數據私隱方面，他指該公司注重人工智能治理，包括數據安全、隱私和道德倫理方面，並建立人工智能道德準則。「元宇宙」成大熱，商湯聯合創始人徐冰指，商湯是元宇宙開發者背後的賦能者，有助其降低成本，亦讓更多人參與元宇宙開發。

　　市場原本預期商湯能帶旺IPO市場，但無奈撞正大市轉差，散戶紛紛卻步。本報向多家證券行查詢孖展預留情況，僅有輝立稱接獲客戶預留1.6億元孖展額。耀才行政總裁許繹彬表示，大市轉差已嚇窒孖展客，並說：「近排隻隻新股掛牌都跌，本來已影響認購氣氛，仲要遇上恒指大跌，邊有投資者敢凍資7日呢？」他指，商湯業務獨特，但仍未錄盈利，認為認購的投資者要先留意大市走向，最穩陣是以現金認購或以孖展小注認購，但相信在「國家隊」支持下，該股仍能超購逾百倍。